对华加征104%关税生效，全球供应链难以软着陆

全球供应链已经被困在这套公式错误、规则复杂的关税里。苹果从印度派了五架飞机满载iPhone特供美国；“布什总统”号等美国货轮请求上海港同意“插队”，“能装尽装”；Framework与Razer等品牌暂停了在美国的笔记本销售；捷豹路虎、奥迪等暂停向美国经销商交付车辆；产能主要位于亚洲的美国芯片巨头美光率先涨价，要求它的美国客户承担关税成本。

特朗普似乎没有把路堵死。在发布“对等关税”后，白宫列出了更为复杂的“关税豁免”规则，除去在途豁免、地区豁免（加拿大和墨西哥等USMCA成员，以及朝鲜和俄罗斯等第2栏税率国家）外，最重要的是商品豁免。除了人道物资、出版物，它也包括已受或将受第232条关税约束的物品，主要是刚征完税的钢和铝及其制品、汽车和汽车零部件，以及半导体、药品，以及矿物、能源与化工等大宗商品。

在行政令附件二中，足足列了37页的“海关税则号”（HTSUS），它们是具体允许豁免的物品类别；如果还有问题，那就去咨询海关或边境保护局（CBP）。

按照这套关税豁免规则，美国的科技巨头们，就无法平价购买AI芯片了。欧亚集团（Eurasia Group）供应链分析师Nancy Wei称，在英伟达官网列出的1300多种商品中，进入豁免清单的只有不到1/5。哈德逊研究所（Hudson Institute）高级研究员Jason Hsu表示，去年，中国台湾对美国出口约1162亿美元，进入豁免清单的半导体合计共118亿美元，仅占10%；进入美国的绝大多数半导体，已经被组装成不能豁免的GPU和服务器，目前，台湾代工了全球约九成AI服务器，将被征以32%对等关税。

很快，美国又更新了附件三，进一步明确商品中美国成分（U.S. content）价值不低于海关价值（customs value）20%的，可以豁免源自美国的那部分。这里的“美国成分”，是指完全在美国获得（wholly obtained）、生产（produced entirely）或经过实质性转变（substantially transformed）的部分。美国海关与边境保护局负责核实报关信息与物品。

但是，在几份附件下发后，苹果分析师郭明錤 (Ming-Chi Kuo)称，根据对美国消费电子与AI芯片大厂相关供应链的产业调查，尚未听到关税豁免相关资讯。“如果现在就能豁免对等关税，那排队找白宫协商的人应该会少很多。”他暗示各行业协会和企业正在游说与施压。但特朗普并不着急，这还不如打一场高尔夫球重要。特朗普相信美国拥有本土制造iPhone的能力，因为苹果承诺了在美国投资5000亿美元，尽管这项承诺中并不包括代工。

对“美国成分”的关税豁免，执行起来将非常困难。各国依赖关税作为主要收入来源的历史，即使没有上千年，也有数百年之久，远远早于所得税和消费税的出现。但随着全球化分工越来越精细，商品中蕴含的各国附加值也越来越难以精密区分，关税的重要性也因此下降。只就“非本土成分”征税，能够更加精准地反映贸易摩擦的实际影响，但也意味着更加复杂和精确的成本核算体系。

如果只是一个苹果，那还好说。特朗普面对全球开打贸易战，美国海关就需要在全球商品涌入这个世界上最大的消费市场之前，就大幅加强产品分类识别和原产地验证能力。不同的零部件，不同的原产地，以及是否包含足量的“美国成分”，都将影响它的税率。要避免货物像疫情期间那样囤积在港口出不去，海关的工作人员需要加班加点，现场验货，核对单据；如果发现违规产品，还要分出精力去处置。

马斯克的“百日维新”，已经为美国联邦政府砍掉数十万“冗余”人员了。他们可以在马斯克去官后，在海关与边境保护局再就业。一部分负责帮忙拦截非法移民，一部分盘查芬太尼交易，剩下的都去负责海量商品的清关。

美国海关正准备收到美国进口商开出更大的支票和电子支付，特朗普政府正指望这笔关税生意，立即开始为美国政府当年带来数千亿美元的滚滚收入。

报关的压力也传导到了企业这一端。它们需要统计出，层层流转的最终产品中，到底包含多少可以顺利通关的“美国成分”，它们价值几何。供应链越长，就越难以穿透统计。在白宫年初的成熟制程芯片供应链摸底中，就有约44%的美国企业根本不清楚自己的终端产品中是否包括来自中国的芯片；美国成分同样如此。像电动汽车这样的全球化产品，拥有上万个零件；部分组件的上游，是否还要继续穿透？

而且，中伦律师事务所解读称，美国成分认定中的所谓的“实质性转变”，按照以往的判例来看，很大程度上依赖于海关的自由裁量权。对于企业而言，相比在美国本土雇佣更多制造业员工，短期内，它们更需要雇佣更多解决关税问题的财务、法务与咨询等专业服务人员。

企业并没有动力去自发地执行如此繁琐的关税规则；它们倾向于与监管机构玩“打地鼠”的游戏。英伟达迟迟无法追踪到自己的GPU在进入新加坡后最终去了哪里；台积电也不清楚自己究竟在为谁代工；在芯片战打响后，美国半导体设备厂商的销售额反倒大幅上涨。一贯都是如此，况且，如今关税开始剧烈影响利润率。

再退一步，如果原产地位于中国的商品的关税，远远高出其他国家，那么，很多国家在面临“对等关税”加码后，再次成为了套利的避风港。关税的核战，引发了全球贸易的游击战。

现在很多供应链都选择了按兵不动。近70个国家和地区正在排队等待特朗普团队的谈判；特朗普还有几个产业关税的核弹按钮没有按下。中国“出海”不久或是仍在考察阶段的企业，无论是布局东南亚还是中东，普遍按下了暂停键；美国的不少进口商也选择先躺平观望，现在就连英特尔和美光都迷茫了，是否要继续将工厂从中国迁往东南亚。

此次半导体与药品进入豁免清单，市场担心很大程度就是因为它们即将步汽车后尘，根据1962年《贸易扩展法》第232条进行调查，加征关税。这种不确定性，又更大面积地影响着供应链全球再平衡的进程。

近期，在白宫玫瑰园，特朗普再次点名批评了制药行业，称后者将“咆哮着回到”美国，并警告说，如果他们不这样做，“他们将缴纳一大笔税”；昨日，美国新兴生物技术国家安全委员会（NSCEB）向国会提交报告，建议采取行动打压中国，支持美国制造。特朗普还曾在2月中旬提议，对半导体进口征收25%的关税。昨日，他透露称，自己告诫过台积电，若不赴美生产，就征100%关税。

郭明錤开始提示半导体行业的股市交易风险。在他看来，苹果冒着得罪中国政府的风险，从特朗普第一任期就开始积极将产能迁出中国，之前还宣布了5000亿美元的投资。即使如此，这一次仍然没有获得关税豁免；上次，苹果的大多数豁免申请，都予以通过。

他给半导体企业，尤其是非美国的半导体企业，布置了下面三个思考题：过去的去中国化努力，有没有比苹果更大；在美国的投资，有没有比苹果更高；与政府的关系，有没有超过苹果？

有人戏称特朗普政府正在玩“氛围关税”的游戏，先凭感觉输出一波，然后再看心情慢慢调整。期间，全球供应链要么等待，要么寻找新的根据地，才能顺利软着陆。近日，中国商务部召开美资企业座谈会，承诺不论国际风云如何变幻，中国利用外资的政策，没有变，也不会变。