东方富海创始合伙人陈玮：天使投资人、创业者、VC、PE将迎来全新的黄金十年

腾讯科技特约作者 涵清

编辑 郑可君

4月18日，由上海科创金融研究院、上海天使会主办的《2025天使投资大会》正式举办，东方富海创始合伙人、董事长陈玮发表主题演讲。作为深耕创投行业25年的资深投资人，他围绕天使投资的使命、逻辑、典型案例与当前生态挑战进行了系统阐述，全面呈现了天使投资在中国科技创新体系中的关键作用。

在活动上，陈玮强调：天使投资意味着“愿意相信人所不能、愿意承担常人不愿承受的失败”，这不是普通意义上的商业决策，而是一种近乎信仰的坚持。此外，他还表示，天使投资人、创业者、VC、PE将迎来全新的黄金十年，中国未来仍在创新者手中，要相信中国、相信未来，也相信天使。

一、天使投资不是浪漫，是勇敢

“天使”这个词本身就带着光环，但真正做天使投资的人知道，这是一份残酷的事业。它的两个“翅膀”分别是资本和情怀。没有钱，再有再多的愿景也只是空谈；没有情怀，面对高失败率的投资现实，很快便会心灰意冷。

大家都知道天使投资人，但不是所有长翅膀的都叫天使。真正的天使投资，是在一切都还没有发生的时候选择相信，是用自己的判断、经验乃至直觉去为一个可能改变未来的人下注。陈玮强调：“天使投资的逻辑很简单，就是‘我愿意’。我愿意投他、信他、帮他。”

而正是因为“简单”，天使投资几乎无法被标准化流程所捕捉。传统投资机构讲究可测性、对赌协议、清晰估值，但在天使阶段，这一切往往都不存在。很多时候，投资决策仅仅是因为“这个人值得”。天使投资承担着一种非常独特的使命，那就是在所有人都不确定、甚至一无所有的情况下，第一个站出来下注，这样的“第一枪”可能决定了一个企业乃至一个产业的未来。

正因如此，陈玮强调，天使投资必须有个三个重要条件：有钱、有情怀、且相信奇迹。如果你不相信创新，不相信奇迹的出现，就没有办法成为一名真正的天使投资人。天使投资意味着“愿意相信人所不能、愿意承担常人不愿承受的失败”，这不是普通意义上的商业决策，而是一种近乎信仰的坚持。

二、投的是人，不是PPT

谈及判断标准时，陈玮直言：“天使投资的三个标准就是：人、人、还是人。”只有投对了人，项目才有可能跑通；而投错了人，再强的商业模式也会被毁掉。

什么样的人值得投？陈玮详细讲述了八类他所看重的创业者特质。

第一是聪明，智商非常高。中国的教育体系通过高考筛选出了一批聪明人，清华北大、C9、藤校，这些学校的毕业生往往是天使关注的对象。陈玮强调：“中国的教育体系很厉害，它虽然不能完全决定一个人是否成功，但一定程度上已经把一些最不可能成功的人筛掉了。”

第二是“见识”要足，最好在大厂待过。有过阿里、腾讯、字节跳动等平台经验的人，往往知道企业是怎么运营的，知道组织架构、知道流程、知道管理，这种见识，有时比学历更重要。

第三是年轻。陈玮说：“我和我的团队定的标准是，年龄如果超过我，我就不投，现在更不会了。”创业是一件高度消耗精力和体力的事。

第四是眼中有光。他强调，要从创业者的眼神中看出希望，这种“眼中有光”的状态，是一个人真正相信自己要去改变世界的直接表现。

第五是表达能力强，能三分钟把商业逻辑讲清楚。陈玮指出，真正靠谱的创业者往往能用最简单的话把复杂的事讲明白，而不是堆积PPT和术语。“越是复杂的系统，越难以成功。所有的大企业都是从一个点开始做起的。”

第六是快速反应能力。“市场变化太快了，如果一个人不能迅速调整和应变，那他活不过前两年。”他说。

第七是专注与耐心。创业不能什么都做，专注一件事，从点做到线再做到面，是通往成功的正道。

第八是会用人。最值得投的创业者是“唐僧型”的。他不是最强的人，却知道怎么管理和使用最强的人。孙悟空代表执行力强但难管理，唐僧给他紧箍咒；猪八戒有问题却能干事，沙和尚踏实肯干。创业就是带一帮人去西天取经，创始人必须具备这种“用人合力”的能力。

三、成功的第一束火光：天使投资案例背后的力量

一个好的天使投资人，既是赌徒，也是点灯人。陈玮现场分享了两个真实案例，用以诠释“第一笔钱的分量”。

其一是2011年他投资的一位博士，对方原是摩托罗拉的核心工程师，发明了全球第一代压力触摸屏。彼时他打算回湖南创业，陈玮却劝他来深圳，因为深圳才有完整的产业链。他提出三个条件：必须来深圳、必须自己出资一部分、投资将分期支付。第一笔是800万。这位博士后来成为全球压力屏领域的领先者，客户包括苹果、Meta、三星，估值翻了70多倍，至今仍未上市，但公司已在行业内建立了无可替代的地位。

另一个案例是速腾聚创。当时他们做的是室内扫描技术，与地产商合作，在样板房中使用。但后来转型做激光雷达，在美国当时主导市场的两家激光雷达公司产品售价高达4万元，而速腾将成本降到不到一千元。结果美国两家公司出局，速腾成为激光雷达领域的重要玩家，并成功在香港上市。这背后依旧是天使的推动力：早期千万级的投资撬动了后续38亿元融资，最终实现1500倍回报。

这两个故事背后的核心事实是：如果没有天使投资的那一笔早期资金，这些企业就不可能出现。这不是夸张，而是整个产业链中一个极其关键的起点。所以天使的钱是很值钱的，不要看只有几百万，这笔钱却是点火的引线。

四、中国天使生态的现实与挑战

尽管天使投资在创新中扮演如此关键的角色，但现实却并不理想。中国的天使规模仅为美国的1/6，我们还在起步阶段。

虽然近年来国家层面对创业投资给予了极大支持，相关扶持政策不断出台，甚至连原本最保守的央行、银行、监管总局、证监会和国资委等机构也开始释放积极信号，但执行中却面临诸多挑战。

首先是募资难。国内基金平均年限只有4年多，而一个天使项目的成长周期常常长达10年甚至20年，匹配不上。

其次是退出难。很多天使投资人“投得进却退不出”，如果没有足够的资本市场支持和并购通道，天使的钱就很难变现。

更大问题是，国资参与天使投资时面对的压力尤为沉重。“假如亏钱了，那是要命的事情。审计压力、巡视制度、考核机制都让国资机构难以真正承担天使投资的风险。我们虽然有容错机制，但容忍度还不够。

中国目前对天使投资的税收优惠力度也远远不够，部分地区有政策，但普遍缺乏力度与持续性。机构投资人也普遍缺乏针对天使项目的专门考核机制，使得早期投资变成了“不划算的买卖”。

最后他呼吁，要打造一个完整的创投生态系统。这不仅需要天使、种子轮、VC、PE，还要有“阳光、草地、沼泽、泥坑”，也就是宽容失败、允许试错的制度环境。如果没有一个足够包容的生态系统，创新项目的生存几率就会极低。很多在幼苗期就被掐灭了。

五、中国未来仍在创新者手中

尽管面临挑战，陈玮对中国未来依旧充满信心。他指出，美国对中国产品加征245%的税，显示中美关系紧张，但中国人的韧性不容小觑。我们对美国的依赖已经降到15%，许多产业已经实现“去美化”。

而更重要的是，中国拥有全球最强的政府执行力、工程师红利，以及快速成型的创新支持体系。从地方政府到政策工具，中国在“卷创新”——这是一种积极的信号。

他也对资本市场表示乐观。“中国资本市场的市值目前只占GDP的70%，而美国是250%。这意味着我们未来还有巨大的成长空间。”在这种环境下，天使投资人、创业者、VC、PE可能将迎来全新的黄金十年。

最后陈玮总结道：“相信中国、相信未来，也相信天使。因为只有天使，才是创新最初、最需要的那束光。”