Meta高管解读财报：满血版Llama 4即将上线，AI写代码水平接近中级工程师

当地时间4月30日消息，Meta盘后发布了该公司2025年第一季度财报。财报显示，Meta当季营收为423.14亿美元，同比增长16%；净利润为166.44亿美元，同比增长35%。受营收与净利润双双超出市场预期的推动，Meta股价在当日盘后交易中上涨4.58%。

财报发布后，Meta创始人、首席执行官马克·扎克伯格、首席财务官李苏珊以及多位高管出席了财报电话会议，解读财报并回答了投资者与分析师提问。

关注五大机遇

扎克伯格表示，今年年初以来，Meta的发展势头良好，旗下应用的日活用户总数达到34亿人。Meta持续加大AI投入，集中资源发展AI。目前，Meta将资源集中于五个关键领域，旨在推动公司业务的创新与增长：

一是广告业务提升。Meta通过AI技术，让企业只需提供业务目标和广告预算，其余工作由Meta承担。AI在定位潜在客户和提供创意选择方面表现优异，未来可能使广告成为可规模化实现业务成果的AI代理。这有望在未来几年显著提升广告在GDP中的占比。上一季度，Reels广告推荐模型转化率提升5%，使用AI创意工具的广告商增长30%。

二是用户体验优化。通过改进推荐系统，Meta和Instagram的用户时长分别增加7%和6%，Threads增长35%，月活超3.5亿，有望成为Meta下一个主要社交应用。AI不仅提升推荐精准度，还助力内容创作，使内容更优质、个性化和交互性强。

三是商务信息业务拓展。WhatsApp月活超30亿，美国用户超1亿且增长迅速；Messenger月活超10亿，Instagram每日消息量与Messenger相当。在劳动力成本较低的国家，商务信息业务发展迅猛。AI有望使每家企业拥有AI商务代理，用于客户服务和销售。

四是Meta AI发展。Meta AI服务月活近10亿，今年重点提升用户体验、个性化、语音对话和娱乐功能，旨在打造领先个人AI助手。扎克伯格认为未来每个人都会拥有AI助手，通过智能眼镜实现实时互动。此外，Meta推出首款独立Meta AI应用，反馈良好。

五是AI设备研发。智能眼镜是AI和元宇宙的理想载体，能让AI与用户同步感知和交互，融合物理与数字世界。全球超10亿人佩戴眼镜，预计未来5-10年将演变为智能眼镜。过去一年，Ray-Ban智能眼镜销量增长三倍，今年晚些时候将推出多款新品。

财务展望与资本分配

在财务方面，Meta预计2025年第二季度总收入将在425亿至455亿美元之间。基于当前汇率，Meta预计外汇因素将为同比增长带来约1%的正面影响。Meta预计2025年全年总支出将在1130亿至1180亿美元之间，而资本支出（包括融资租赁本金支付）预计在640亿至720亿美元之间，反映出对AI计划的数据中心投资增加以及基础设施硬件成本的上升。

在税务方面，假设税务环境保持稳定，Meta预计2025年全年税率将在12%至15%之间。Meta仍在密切关注欧盟和美国等地区的法律和监管环境，这些地区的法律和监管挑战可能对Meta的业务和财务结果产生重大影响。

欧盟委员会近期宣布Meta的无广告订阅模式不符合《数字市场法案》（DMA），Meta预计可能需要对模式进行一些修改，这可能导致欧洲用户的使用体验显著恶化，并在2025年第三季度开始对Meta在欧洲的业务和收入产生重大影响。

以下为投资者提问环节：

问：关于Llama，Meta在大型语言模型领域不断发展且竞争激烈。能否谈谈你在Behemoth和未来版本的Llama中关注的关键进展领域？

答： 在大型语言模型领域取得了显著进展。Llama-4模型拥有170亿参数，专为我们的基础设施设计，以提供低延迟的语音优化体验。我们还关注上下文窗口长度，在这方面我们处于行业领先地位。这些技术决策和研究优先级旨在提供特定的用户体验。此外，我们开发像Behemoth这样的大型模型，以便通过模型蒸馏技术将大型模型的智能以更低延迟和更高效的形式呈现给用户。

问：关于Meta AI，全球有近10亿用户。能否分享Meta AI在美国的表现，以及早期使用案例中常见的用户行为？

答： Meta AI的主要使用场景包括信息收集、社交互动、写作辅助和视觉内容互动。用户通过多个入口点与Meta AI互动，其中WhatsApp是目前Meta AI使用最强的应用。

问：Meta AI的使用案例在未来如何随独立应用的推出而演变？能否分享推出独立应用的决策过程，以及这将如何改变与当前家族应用内的使用相比的效用、频率或规模？

答： 我们将同时在家族应用中集成AI，并构建独立的AI体验。独立应用在美国市场尤为重要，苹果的iMessage 是美国的主要消息应用，而WhatsApp在该市场的份额相对较小。我们希望Meta AI独立应用能在美国市场建立领导地位。

问：关于第二季度业绩指引，如何考虑电商领域的潜在供应问题？对下半年有何看法？

答： 美国对亚洲电商出口商的低值商品免税政策将在 5 月 2 日取消。我们预计，这会影响电商领域的广告支出。尽管4月的趋势总体健康，但我们对全年的宏观环境仍保持谨慎。

问：Meta为何增加资本支出？

答：我们相信构建世界级的基础设施，将为我们在未来几年开发领先的AI技术和服务提供重要优势。我们正在显著扩大基础设施规模，并提高工作负载效率，应对AI技术和市场需求的发展。

问：上调资本支出展望，是否与额外的数据中心投资相关，多少与硬件成本增加相关？是什么推动了硬件成本的上升？

答： 我们的资本支出展望反映了数据中心支出的增加和硬件成本的上升。硬件成本的增加主要来自全球供应链的不确定性。

问：有报道提到Meta正在寻找合作伙伴分担AI基础设施建设的成本。能否分享你们的想法，以及独自推进与合作伙伴的优缺点？

答： 我们与AWS和Azure等合作伙伴共同投资，将Llama推向市场，但我们正在资助用于训练Llama的基础设施，并预计这种情况暂时不会改变。

问：在昨晚与微软首席执行官萨提亚·纳德拉的对话中，提到了AI在该公司内部编写代码的比例。能否分享一些你们看到AI在这一领域取得进展的领域？

答： 我们预计AI编码代理将在今年开始接近中级工程师的水平，并在明年逐步扩大规模。我们正在构建AI代理，以帮助提高我们在推荐等其他AI产品中的实验效率。

问：关于资本支出展望的微调，应如何考虑整体支出节奏？

答： 支出展望反映了对员工薪酬和其他非人力相关运营支出的更精确预测。尽管如此，更高的基础设施成本部分抵消了这一点。我们的投资战略反映了我们对今年投资的重点领域的重大机遇的看法。

问：扎克伯格在4月29日提到许多项目因AI能力限制而受阻。你预计何时这些限制将得到缓解？此外，距离IDFA对业务的影响已近三年，你认为广告排名系统整体改进的进展如何？

答： 我们正在努力增加数据中心容量，以缓解AI能力的限制。广告排名和建模改进是广告表现提升的主要驱动力。我们对广告排名和推荐性能的持续改进持乐观态度。

问：2025年资本支出展望的调整对2026年及以后有何影响？

答： 关于2026年的资本支出，由于AI技术的持续进步，我们仍在评估计划，因此现在讨论2025年以后的计划还为时过早。

问：你们提到中国零售商是广告支出潜在疲软的一个领域。还有其他什么领域吗？例如汽车行业。

答： 我们在第一季度看到了大多数垂直领域的健康增长，但游戏和政治领域表现疲软。随着美国选举的结束，政府和政治广告支出同比下降，但该领域总体规模较小。

问：关于Reality Labs及其持续的亏损，有什么因素会导致这些亏损下降？这将在何时发生？

答： 随着AI眼镜等产品的快速普及，我们预计规模效应将帮助降低Reality Labs的亏损。我们正在努力提高效率，并随着产品的成熟和扩展，逐步实现盈利。（腾讯科技特约编译无忌）