腾讯交付AI体验正由浅入深
腾讯财报AI含量正在上升。马化腾主持财报电话会议，开场就是AI对公司财务增长的作用。高管与分析师的问答环节也几乎都围绕AI赋能业务生态展开。没有谈AGI，也没有亢奋。
在过去的一年里，腾讯的单季度营收增速始终在增长。刚过去的二季度，增速又创下了一年来的峰值，营收同比增长15%至1845亿元，超过市场预期4个百分点；经营利润达到约692亿元，同比增长18%。
其中，腾讯的云服务收入增速，得益于GPU租赁与API调用，也较上一季度有所加快。但腾讯不“卷”云算力，而是将AI渗透到自己的游戏、广告、微信、原生应用元宝和企业服务业务上。作为腾讯收入支柱的广告业务与游戏业务，连续两个季度同比增长超过20%。
硅谷那边，最近谷歌、Meta、亚马逊与微软等科技巨头，已经开始发起新一轮算力军备竞赛，年度资本支出每家都在逼近千亿美元大关。这已经不是ChatGPT刚问世时第一轮军备竞争的FOMO因素所能解释。AI应用确实正在加速落地，token经济学正在成形。市场对token消耗，正在指数级暴涨。它们也都纷纷交出了一份AI推动业务增长的亮眼财报。
中国市场确认AI应用落地，始于去年底今年初。腾讯也是如此，去年四季度资本支出大幅跃升，超过2023年全年。到了今年1月的员工大会，马化腾表示，希望腾讯各个业务部门，都能拥抱大模型的产品化落地场景。尽管今年上半年芯片进口波折再起，但在最近一个季度，腾讯对GPU的投入仍在加速，资本开支达到了191亿元人民币，同比增长119%。
在电话财报会议上，腾讯总裁刘炽平称，公司对AI已经投入了相当多的资金，而且还在增加，并且会随着时间的推移继续加大。高盛预测，到2026财年，腾讯的资本支出有望突破千亿元人民币。
比起同为社交巨头的Meta，腾讯对AI的投入，看上去是千亿人民币对千亿美元。因为与美国投资金额差距巨大，国内还出现中国互联网大厂正在迅速边缘化的担忧。但支出的巨大差距，仍然需要考虑先进芯片可及性，货币实际购买力，以及资本支出流向构成上。硅谷巨头的资本支出，还花在抢购燃气发电机，甚至自己承担大量电力投资、供水等公共事业支出。
腾讯并不声称追逐AGI。在电话财报会议上，腾讯高管不点名地宣告了，自己不会走Meta的路子。“我们必须明智地花钱，把握好节奏”，刘炽平反对一味地说“要全力以赴”，然后简单地烧钱抢芯片、挖团队、做营销。这与上一次财报会议上，腾讯认为“中国公司普遍优先考虑效率和GPU服务器的高效利用”一脉相承。腾讯相信这并不一定会影响技术的最终效果。
在刚刚过去的世界人工智能大会上，腾讯展示了AI产品的全景图，从基础设施到模型，再到工具与智能体，最后到AI赋能业务与AI原生应用。腾讯明确要“拥抱”先进开源模型Deepseek。今年以来，腾讯大模型相关团队已经进行了两次架构调整，不仅对外开源了部分模型，还让自家混元与DeepSeek竞争上岗，为旗下业务赋能。
应用+AI是这次腾讯财报的展示重点。按照腾讯高管的表述，游戏业务越来越多地在内容生产与互动玩法上应用AI工具，广告业务也依靠AI技术持续优化投放的点击率和转化率。
前不久全面开源的“混元3D世界模型1.0”，就支持游戏开发、VR、数字内容创作，并能直接导入虚幻等主流游戏引擎；它是HuggingFace上排名第一的3D生成模型。
腾讯旗下“鹅厂生意经”详细解读了这个大模型时代的“广告推荐”。与传统AI推荐技术不同，它更受益于上下文内容，理解“用户此刻需要怎样的广告”，在视频号、朋友圈、公众号等不同的场景，“全模态生成式”推荐；它对广告主投放需求的理解与决策也更为智能，还能帮助创作广告素材。此外，腾讯还为微信小店客服加入了智能问答；上一季度财报会议上，腾讯希望在微信生态中打造独特的电商模式。
AI还将继续提升传统业务的价值。腾讯短视频的广告加载率，仍处于中低个位数的百分比水平，而它的竞争对手已经普遍在10%-15%之间，意味着巨大提升空间。不过，短期内，腾讯恐怕不会加速变现，除非“如果部署AI的成本，突然上升并变得非常沉重”。
在电话财报会议上，腾讯高管还“点”了一下外卖大战。这个季度它们都太卷了，原来投向广告的钱，都拿去补贴了。这让腾讯广告20%增长的AI含金量更高了。腾讯也还没有释放微信内AI搜索的潜力。
这一次，腾讯确认正为微信打造智能体，使其成为每位微信用户的个性化私人助理。上一季度，腾讯几乎已经预告了它的存在。
围绕智能体构筑的经济体系，不仅仅取决于模型能力，更取决于生态规模与价值体量。硅谷巨头急着推出与接入智能体互动协议，不仅仅是技术需求，也是商业需求；而腾讯拥有庞大、多元与高频的生态。智能体与微信链接，就是与14亿用户链接。它的另一端链接着社交图谱、通信和社群能力、内容生态（如公众号、视频号）以及微信内数以百万计的小程序。这将使得微信在由浅入深地引入AI功能的进程中，逐步具备跨垂直领域的综合服务能力，足以向用户交付差异化的用户体验。
AI原生应用也被多次提及，主要是生产力工具ima和对话问答应用元宝。它们的成熟度不一，腾讯仍在探索ima的最佳的产品形态和应用场景；元宝的用户场景更为清晰，腾讯已经投入大量资源推广，并成功获取了相当规模的用户。对腾讯而言，推广不只是花钱买量，还意味着与既有平台的深度整合。腾讯将浏览器也视为AI原生应用。在腾讯内部，它们的用户增长是AI战略的核心追踪指标。
