英特尔Q3扭亏为盈 营收137亿美元，同比增长3%
10月24日消息，当地时间周四美股收盘后，芯片巨头英特尔发布了2025年第三季度财报。财报显示，英特尔第三季度营收为137亿美元，同比增长3%；归属于英特尔的净利润为41亿美元，而去年同期为净亏损166亿美元；摊薄后每股收益0.9美元，而去年同期每股亏损3.88美元。
财报发布后，得益于营收和利润均超过分析师平均预期，英特尔股价在盘后交易中大涨逾7%。
一、 核心财务业绩：营收利润双超预期，盈利能力显著改善
——营收为137亿美元，与去年同期的133亿美元相比增长3%，但超过LSEG所调查分析师平均预期的131.4亿美元；
——净利润为41亿美元，而去年同期的净亏损为166亿美元。按非公认会计准则计算，净利润为10亿美元，而去年同期为亏损20亿美元；
——每股收益0.9美元，而去年同期每股亏损3.88美元，高于LSEG所调查分析师平均预期的0.01美元。按非公认会计准则计算，每股收益为0.23美元，而去年同期的为每股亏损0.46美元；
——营业利润率为5%，而去年同期为负68.2%，相比缩窄73.2%。按非公认会计准则计算，营业利润率为11.2%，而去年同期为负17.8%；
——毛利率为38.2%，与去年同期的15%相比增长23.2%。按非公认会计准则计算，毛利率为40%，与去年同期的18%相比增长22%。
——研发以及营销、一般管理、行政支出（MG&A）为44亿美元，与去年同期的54亿美元相比下降20%。按非公认会计准则计算，研发以及营销、一般管理和行政支出为39亿美元，较去年同期的48亿美元相比下降了17%。
——截至第三季度末，英特尔员工总数为88400人，低于去年同期的124100人。
二、 各业务部门表现：客户端计算稳健增长，数据中心与代工业务承压
——产品总收入为127亿美元，同比增长3%。其中，客户端计算事业部（CCG）营收为85亿美元，同比增长5%；数据中心与人工智能集团（DCAI）营收为41亿美元，同比下降1%；
——芯片代工业务营收为42亿美元，同比下滑2%；
——所有其他业务营收10亿美元，同比增长3%；
——由于内部交易在合并报表时需进行抵消，这部分账目冲减了42亿美元的营收。
三、 战略与产能突破：获超150亿美元外部投资，18A制程工厂投产
——英特尔与特朗普政府达成协议，美国政府将通过89亿美元的资助支持美国科技与制造业巨头持续扩张。在第三季度，英特尔从美国政府获得57亿美元资金。
——英特尔与英伟达宣布达成合作，将共同开发面向超大规模计算、企业及消费市场的多代定制数据中心与PC产品。此外，英伟达同意向英特尔投资50亿美元。
——软银集团对英特尔投资20亿美元。
——英特尔首次披露了其酷睿™ Ultra 3系列处理器（代号Panther Lake）的架构细节，这是首款基于Intel 18A技术打造的客户端SoC。
——英特尔首次展示了基于Intel 18A技术的下一代服务器产品——至强® 6+（代号Clearwater Forest），其在能效与性能方面均有显著提升。英特尔还公布了一款代号为Crescent Island的新型推理优化GPU的详细信息，该产品专为企业级推理场景设计。
——英特尔位于亚利桑那州钱德勒Ocotillo园区的第五座高产能晶圆厂Fab 52全面投产，用于生产Intel 18A晶圆。
——随着Altera交易完成及Mobileye部分股权出售，英特尔在第三季度获得52亿美元资金。
四、业绩展望：营收中值略低于预期，剔除分拆业务后更佳
英特尔提供了对2025年第四季度的业绩指引：
——营收在128亿到138亿美元之间，取中值为133亿美元，低于分析师预期的133.7亿美元；
——毛利率为34.5%，按非公认会计准则计算为36.5%；
——归属于英特尔的每股亏损为0.14美元，而分析师预期为每股收益0.08美元。按非公认会计准则计算，第四季度每股收益为0.08美元。
需要澄清的是，英特尔于9月分拆了其Altera可编程芯片部门，现在仅持有该业务的少数股权。这使其第四季度预测中减少了4亿至5亿美元的营收。
津斯纳表示，如果剔除Altera的销售额，英特尔的业绩指引相比预估"看起来更好"。
五、 管理层解读：AI驱动算力需求，供应紧张态势将延续至2026年
英特尔首席执行官陈立武表示：“第三季度的业绩体现了我们执行力的提升以及在战略重点上取得的稳步进展。人工智能正在加速对算力的需求，并为我们整个产品组合创造了诱人的机遇，包括核心的x86平台、专用ASIC与加速器新业务以及晶圆代工服务。英特尔行业领先的CPU与生态系统，加之我们在美国本土独有的先进逻辑制造与研发能力，使我们能够很好地把握这些长期趋势。”
英特尔首席财务官大卫·津斯纳指出：“在第三季度，我们采取了重要措施来强化财务状况，包括获得美国政府的加速拨款，以及引入英伟达和软银集团的投资。这增强了我们的运营灵活性，并印证了我们在产业生态中的关键角色。优于预期的第三季度业绩标志着我们连续第四个季度实现执行力改善，也反映了核心市场的内在韧性。当前需求正持续超越供应，我们预计这一趋势将延续至2026年。”
六、利润超预期，成本削减与战略投资见效
英特尔第三季度利润超出市场预期。在获得一系列重大战略投资的同时，首席执行官陈立武推行的积极成本削减措施，有效改善了这家芯片制造商的财务状况。
这份财报是英特尔在获得英伟达、软银数十亿美元投资以及美国政府入股后的首份成绩单，也标志着公司重新实现盈利.这是自2023年底以来英特尔首次录得季度净利润。
这些投资将显著增强公司的资金实力。首席财务官津斯纳透露，英特尔已在第三季度收到软银的投资款，但英伟达承诺的资金尚未到账。这些注资对英特尔至关重要：该公司不仅要在PC和服务器CPU市场维持主导地位，应对AMD的激烈竞争，还要在英伟达占据90%份额的AI芯片市场寻求突破，而此前多次尝试均未取得显著成效。
资本市场对这些战略投资反应积极。在经历去年股价下跌约60%的低谷后，得益于新一轮投资利好，英特尔股价在2025年迄今已累计上涨近90%，甚至超越了AI芯片龙头英伟达的股价表现。
图：英特尔股价在2025年表现超过其他芯片股
Running Point Capital首席投资官迈克尔·舒尔曼分析指出：“剔除Altera业务影响后的业绩指引优于市场预期，可见的成本与毛利率改善、AI PC的市场热度，再加上150亿美元战略资金充实资产负债表，这些因素共同推动了英特尔股价在盘后交易中上涨。”
首席财务官津斯纳指出，第三季度英特尔芯片需求异常强劲，已出现供应紧张局面。他分析称，这主要源于数据中心运营商认识到：要充分发挥先进AI芯片性能，必须同步升级CPU配置。CPU升级不仅能带来能效与性能的双重提升，更能为AI应用的构建与运行提供坚实基础。
在组织架构方面，英特尔7月曾宣布将在年底前完成超过五分之一的员工总数精简。与此同时，新任CEO陈立武正大幅调整其前任帕特·格尔辛格制定的激进制造战略。此前格尔辛格力图将英特尔转型为与台积电正面竞争的芯片代工厂，该战略直接导致公司2024年出现自1986年以来首次年度亏损，这也促使陈立武上任后持续推进成本削减与资产剥离计划。
目前投资者正密切关注陈立武将如何重振这家昔日芯片巨头的具体规划。虽然他表示将延续格尔辛格时期的战略方向，但强调会实施更严格的财务管控。这意味着英特尔未来将在投资回报率不明确的情况下，采取裁员及暂缓产能扩张等举措。
然而，这一战略转向也引发了新的担忧。观察人士指出，严格的财务管控可能意味着英特尔在尖端技术研发上的投入力度将会减弱，从而影响其在全球芯片行业的技术领先地位。新工厂建设进度放缓更是引发了主张强化本土制造能力的美国政界人士的批评。
尽管英特尔的制造工艺目前仍落后于台积电等主要竞争对手，但值得注意的是，其在美国本土运营的晶圆厂仍是美国企业自主掌控的最先进半导体生产基地。
在资本开支方面，英特尔预计2025年在新厂建设和设备采购上的投入约为180亿美元，并计划在2026年缩减投资规模。这一预算水平相较台积电的年度资本支出存在显著差距。
对此，首席财务官辛斯纳坦言，公司可能面临一个"幸福的烦恼"：为确保能够满足持续增长的市场需求，2026年的实际资本支出或将超出当前预算。这种在需求驱动下被迫增加开支的局面，恰恰印证了英特尔业务复苏的积极态势。（文/腾讯科技特约编译金鹿，编辑/海伦）
