10月31日消息，亚马逊刚刚发布了2025年第三季度成绩单，营收与利润双双超越市场预期，推动公司盘后股价大幅上涨超过13%。其中，每股收益达1.95美元，高于分析师平均预期的1.57美元；总营收实现1801.7亿美元，同样高于预期。

在各核心业务板块中，亚马逊云服务（AWS）表现尤为亮眼，营收达到330亿美元，同比增长20.2%，创下自2022年以来的最高增速，标志着云计算业务重拾增长动能。同时，广告业务保持稳健增长，营收录得177亿美元，展现出持续的市场竞争力。

展望第四季度，亚马逊给出了积极指引：预计营收介于2060亿至2130亿美元之间，营业利润预计为210亿至260亿美元。值得注意的是，第三季度营业利润为174亿美元，与去年同期持平，主要受与FTC达成25亿美元法律和解及相关遣散费用影响。

在财报发布后的分析师电话会议上，亚马逊首席执行官安迪·贾西与首席财务官布莱恩·奥尔萨夫斯基等高管团队详细解读了业绩，并就市场关注的热点问题回答了分析师提问。

以下为亚马逊第三季度电话会精华版

在最新电话会上，贾西首先重点介绍了AWS业务的发展态势。

AWS季度同比增长率已达20.2%，创下近11个季度以来的最高增速，显示出自2022年以来的最强增长势头。

这一增速是在1320亿美元年化营收规模基础上实现的，与规模较小的竞争对手（暗指谷歌和微软）实现更高百分比增长具有本质区别。

截至第三季度末，AWS积压订单（backlog）金额已突破2000亿美元，且这一数字尚未计入10月份新签署的若干未公开大额合同。

AI领域的战略布局，通过两大核心产品构建竞争力：

Amazon SageMaker——机器学习服务，旨在简化模型开发流程，支持生成式AI应用

，显著降低了企业构建和部署自有基础模型的技术门槛；

Amazon Bedrock——全托管生成式AI云服务，用于构建生成式AI应用和智能体，为客户提供多元化的基础模型选择，以更优的性价比助力下一代应用的推理部署。

亚马逊推出的Transform智能体已帮助客户节省70万小时人工工作量，相当于335名开发人员全年工作量。

面向企业级用户，亚马逊近期推出了QuickSleep服务，将消费级AI体验引入工作场景，在复杂任务上实现超80%的时间节省和超90%的成本优化。

亚马逊正加速基础设施扩容。过去12个月新增超3.8吉瓦电力容量，目前总容量已达2022年的两倍，并计划在2027年实现再翻番。仅第四季度就计划新增至少1吉瓦容量，涵盖电力、数据中心及芯片资源。

亚马逊已启用横跨多数据中心的超大规模AI计算集群Project Rainier，部署近50万颗Trainium 2芯片。目前，Anthropic正在该集群上训练其领先的Claude模型，预计年底将扩展至超100万颗Trainium 2芯片。

Trainium 2芯片目前呈现供不应求态势，已实现150%的季度增长，成为价值数十亿美元的业务线。虽然当前主要服务大型客户，但亚马逊计划在下一代芯片（Trainium 3）推出后向更广泛客户群体开放。

亚马逊正将Amazon Bedrock打造为全球最大推理引擎。从长期来看，该业务有望达到与EC2相当的规模。目前其大部分计算任务已运行在Trainium芯片上。亚马逊同时保持与英伟达、AMD和英特尔等芯片伙伴的深度合作。

AI购物助手Rufus已服务2.5亿用户，月活跃用户同比增长140%，互动量增长210%。使用该服务的客户购买转化率提升60%，预计将带来超100亿美元的新增年化销售额。

智能语音服务Alexa Plus也取得显著进展：用户交互频次实现翻倍，互动时长和话题广度明显提升。

太空互联网项目“柯伊伯计划”已部署超150颗卫星，其企业级终端在测试中实现超1Gbps传输速率，成为已知首个达到此标准的商用相控阵终端解决方案。

在自动驾驶领域，Zoox自动驾驶出租车服务已向拉斯维加斯公众开放，华盛顿特区将成为第八个测试城市，标志着该服务正稳步推进规模化部署。

以下为分析师提问环节

问：我想请问关于AWS的产能情况。你们目前的产能是否存在瓶颈？在发言中你们提到了Trainium 3的需求增长和客户群的拓展，能否谈谈除了大型客户以外，你们在更广泛客户群体中看到的需求趋势？

贾西： 在产能方面，过去一年我们新增了3.8吉瓦的计算能力，预计在第四季度还将新增超过1吉瓦。我们预计到2027年底，整体产能将实现翻倍。目前，我们正在快速扩充产能。而在整个行业中，现阶段的主要瓶颈可能是电力供应，未来某个阶段可能会转向芯片供应。但就现阶段而言，我们新增的产能正在被迅速商业化利用。

在Trainium芯片需求方面，来自不同规模客户的需求都表现强劲。首先，Trainium 2发展势头非常好，目前已全部售罄，成为数十亿美元级别的业务，其收入环比增长150%。我们与Anthropic合作的Project Rainier是一个标志性项目，他们正使用50万颗Trainium 2芯片训练下一代Claude模型，并将在年底前扩展至100万颗芯片。

虽然目前Trainium 2的客户数量相对集中，但芯片在性价比上较其他方案高出30%-40%，这对希望在更大规模上运行生成式AI推理工作负载的各类客户都具有很强吸引力。我们预计Trainium 3将在今年年底发布预览版，并于2026年初实现量产出货。目前已有众多大型及中型客户对Trainium 3表现出高度兴趣。

问：关于芯片策略，Trainium相较第三方芯片（如英伟达）处于怎样的定位？要想推动Trainium 3的更广泛应用，还需要克服哪些关键挑战？

贾西： 首先，我们始终会为客户提供多种芯片选择。在AWS的发展历程中，每一种核心技术组件从未由单一厂商长期垄断市场。我们与英伟达保持着深入且长期的合作关系，目前不存在供应限制，预计明年乃至未来仍将持续增加英伟达芯片采购。

与其他科技公司不同，亚马逊拥有自己强大的芯片研发团队——Annapurna实验室。在CPU领域，我们开发的Graviton处理器相较x86方案拥有约40% 的性价比优势；在AI定制芯片方面，Trainium也为客户提供了相似水平的性能提升。要让客户更广泛地使用AI，性价比至关重要，而这正是Trainium的核心竞争力所在。

展望Trainium 3，我们预计其性能将较Trainium 2提升约40%。要实现更广泛的应用，我们需要确保按时交付、保证量产规模，同时持续完善软件生态系统。像Project Rainier这样的成功案例，不仅验证了Trainium的能力，也在持续提升其市场认可度。目前客户对Trainium的信心正在上升，我们对芯片业务的前景保持乐观。

问：请谈谈Project Rainier的架构特点及差异化优势。这个项目是否会拓展至Anthropic以外的客户？未来是否计划在Trainium 3上复制Rainier的模式？

贾西： Project Rainier的核心是基于我们自主研发的Trainium 2芯片构建的超大规模计算集群。该架构具有两大关键特点：

首先，这是目前业界规模最大的AI计算集群之一，当前芯片数量已突破50万颗，预计年底将扩展至百万颗级别。在如此庞大的规模下实现稳定运行，考验的是我们在高性能计算架构和系统可靠性工程上的长期积累，这种能力在行业内较为稀缺。

其次，Trainium 2芯片在性能表现和成本效益方面都具有显著优势，这是项目成功的重要基础。

目前Rainier是专为Anthropic打造的定制化项目，但我们已经收到多家大型客户的询价，希望部署类似的大规模Trainium集群。我们计划在Trainium 3代芯片推出后，为更多客户提供同类架构解决方案。

问：能否谈谈你们对未来员工规模的看法？你们是否认为，通过AI带来的效率提升，可以在可预见的未来保持员工数量基本稳定？

贾西： 需要澄清的是，我们近期的组织调整决定主要出于企业文化考量，而非财务压力或AI替代因素。

过去几年，亚马逊经历了快速扩张，业务规模、员工数量和办公地点都大幅增加。随着组织壮大，管理层级自然增多，这带来一个潜在问题：基层员工的“主人翁意识”可能被削弱。那些本应快速决策的“双向门决策”（可逆决策），因为层级冗余而变得缓慢，影响了组织敏捷性。

我们的目标是让亚马逊始终保持“全球最大创业公司”的运作模式。这意味着要通过减少管理层级、增强员工自主权来维持创新速度和执行力。

我认为，在当前这个技术快速变革的时代，保持组织精简和架构扁平化显得尤为重要。这不仅是效率问题，更关系到我们能否在激烈竞争中持续创新。我们将继续优化组织架构，确保亚马逊能够以最快的速度响应市场变化。

问：亚马逊在机器人与自动化方面有什么投资机会？随着"物理AI"部署加深，这对运营效率和长期再投资能力意味着什么？

贾西： 机器人技术是我们重点投资方向之一。目前，我们的履约网络已部署超过100万台机器人。虽然这个规模已经相当可观，但我们仍有多个创新项目在推进，预计未来机器人数量还将显著增长。

机器人技术对我们、客户和员工都具有重要意义：它能够提升作业安全性、提高生产效率、加快订单履约速度，同时让员工能够专注于更需要解决问题的创造性工作，发挥他们的核心优势。

我们预计员工仍将是履约网络的核心，就像最初引入机器人时一样。未来将形成人机协同的履约体系——机器人与人类优势互补、协同作业。我们将继续大规模投入机器人技术，因为它能带来安全性、效率、速度的全面提升，并最终实现成本优化，这将帮助我们持续提升客户体验。

问：亚马逊如何看待未来的智能体购物？将如何让顾客通过智能体在亚马逊完成购物？

贾西： 我对这个领域感到非常兴奋。作为公司，我们对智能体购物的长期前景充满信心。它不仅能显著改善顾客体验，还将推动整个电子商务行业向前发展。

当顾客明确知道自己要买什么时，我认为亚马逊目前已经提供了最佳的购物体验。但当顾客还不确定自己的具体需求时，实体店和销售人员传统上具有一定优势。许多亚马逊顾客也会遇到类似情况——他们希望提问、获得建议，逐步缩小选择范围。在这种情况下，AI和智能体将彻底改变体验：当顾客不断提出新问题、希望看到不同选项时，线上"帮您明确需求"的购物体验将超越实体环境。

我们在这个领域已经有所布局：推出了Rufus智能购物助手，它正在持续改进，功能日益丰富，用户覆盖范围不断扩大；还有代购功能，即使商品不在亚马逊自营库存中，我们也能帮助顾客从第三方网站完成购买。这两项功能目前都取得了积极进展。

同时，我们也在与第三方智能体接触，预计未来会建立合作关系。这让我想起多年前搜索引擎刚兴起时的情景，当时搜索引擎成为电商引流的重要渠道，而双方需要摸索合适的合作模式。如今，搜索引擎在我们的流量来源中占比很小，第三方智能代理的比例更小，但我相信最终会找到共赢的合作方式。

不过，我们必须确保这种合作首先能提升客户体验。目前我认为用户体验还不够理想：智能体缺乏个性化，没有购物历史记录，配送时间预估经常不准确，价格信息也时有错误。我们需要找到既能优化客户体验，又能建立合理价值交换机制的解决方案。

最令人兴奋的是，AI与智能体购物将进一步扩大在线购物的整体规模。这对消费者无疑是利好，对亚马逊也是如此。归根结底，消费者会选择商品最丰富、价格最具竞争力、履约最快最可靠的平台，这对我们来说显然是个积极信号。

问：关于AWS，本季度加速增长中，核心基础设施业务与AI工作负载的贡献比例如何？AgentCore等新服务对企业客户构建智能体的吸引力具体体现在哪些方面？

贾西：我们对AWS本季度的业绩表现非常满意。在高达1320亿美元的年化营收规模基础上，能够实现20% 的同比增长实属难得。当前业务增长势头强劲，增长动力来源多元：一方面，AI工作负载呈现全面增长态势，涵盖模型推理、训练任务及自研Trainium芯片的广泛应用；另一方面，核心基础设施业务保持稳健提升，传统企业上云进程持续推进。

在AI服务层面，Bedrock服务保持快速扩张，SageMaker开发平台也实现持续增长。特别值得关注的是，越来越多的企业选择在AWS平台上构建智能体。我们相信，智能体将成为企业从AI技术中获得价值的重要载体。然而，当前构建智能体的技术复杂度仍然较高，这在一定程度上制约了应用普及。

为降低技术门槛，我们推出了Strands开源工具，支持用户基于任意基础模型构建智能体。同时，针对企业级客户对安全性和可扩展性的严格要求，我们推出了AgentCore基础设施构建模块。这套解决方案类似于AWS早期提供的计算、存储等核心服务，为客户部署智能体提供了完整的安全可扩展基础架构。市场反馈显示，AgentCore的独特价值主张获得了客户的高度认可，显著改善了企业构建智能体的效率与可行性。

在传统业务方面，企业将本地基础设施迁移至云端的需求依然旺盛，我们在这些数字化转型项目中继续保持领先的市场份额。基于当前的良好发展态势，我们有信心在短期内维持这一增长水平。（文/腾讯科技特约编译金鹿，编辑/苏扬）