星海图融了行业最多的钱，却说要“省着花”

作者｜Yoky
邮箱｜yokyliu@pingwest.com

在具身智能这个当今最炙手可热的赛道上，诞生了又一家百亿估值独角兽。

2026年2月，机器人公司星海图（Galaxea）宣布完成10亿元人民币B轮融资，累计融资额近30亿元，与宇树、智元等头部公司跃过百亿估值门槛。

本轮投资方包括一线产业资本金鼎资本、北汽产投、碧鸿投资，顶尖PE基金正心谷资本、前海方舟和国际化基金毅峰资本，五位主要老股东凯辉基金、美团龙珠、今日资本、襄禾资本和高瓴创投联手超额或满额追加。由此成为中国具身智能企业中老股东持续加注比例和频次最高的公司。

一个明显的“反常”现象也随之出现：当绝大多数创业公司凭借巨额融资大举扩张、争抢市场份额时，手握行业最充足“粮草”之一的星海图，其管理层对外释放的核心信号却不是进攻，而是“效率”、“审慎”与“储备”。

为什么在最需要展现野心与速度的时刻，这家新晋巨头却表现出异乎寻常的克制？其合伙人兼CFO罗天奇近期的沟通，为理解这种“反常”战略提供了关键线索。

过去一年，资本对具身智能的追捧达到了白热化。一笔笔天价融资不断推高行业估值，技术演示令人眼花缭乱，但繁荣背后，一个根本性问题依然悬而未决：从炫目的Demo到稳定、经济、可规模复制的生产力工具，距离究竟还有多远？

“这个行业今年也只是在马拉松上跑出去了一公里。”罗天奇的这一判断，揭示了管理层对行业阶段的冷峻认知。在技术浪潮的“期望膨胀期”之后，往往伴随着因商业化迟滞而导致的“幻灭低谷”。历史经验表明，只有能够穿越这一周期波动的公司，才能最终抵达终点。

星海图的此次融资，在某种程度上可被视为一场 “反周期”操作：在行业最热、融资最容易的时候，不为泡沫添柴，而是为必然到来的冷静期乃至寒冬，储备生存与发展所必需的资源。其目标不是赢得当下的声量竞赛，而是确保自己能活到并赢在技术真正成熟、市场全面爆发的“下一个春天”。

如何将巨额融资转化为长期优势，而非短期燃料？星海图给出的核心答案是：追求极致的“花钱效率”。

“大家观察今天在中国做具身‘大脑’的公司，哪家的花钱效率最高，其实哪家就最值得获得资本投资。”罗天奇的这句话，直接挑战了以烧钱速度和融资规模论英雄的行业惯性。

据罗天奇介绍，公司绝大部分研发投入集中于数据与算力这两个驱动AI模型进化的根本要素上，而非分散于过早的市场扩张或品牌营销。这瞄准的是长期竞争中最坚实的壁垒：以更低成本获取和处理更大量、更高质的场景数据的能力。

与追求订单数字的膨胀相比，星海图更关注毛利率、现金流及客户真实复购率等质量指标。这旨在建立一种不依赖持续资本输血的、具备内生增长能力的商业模式，以增强对抗行业波动的韧性。

星海图选择的从硬件关节、机器人本体、数据工具链到核心算法的全栈自研路径，常因“重”而受到质疑。但在其战略框架下，这一技术闭环被赋予了防御与进攻的双重价值，是其穿越周期的“稳定器”。

在行业上行期，这套闭环使其能快速迭代。例如，其深度赋能的蚂蚁灵波科技开源模型LingBot-VLA，在真机评测中刷新纪录，验证了“硬件-数据-算法”协同路径的有效性。公司推出的EDP（Embodied Development Platform）全链路开发平台，集数据采集、管理与真机测试于一体，正试图降低开发门槛，构建生态，定位为未来碎片化应用世界的“基座”。

而在潜在的下行期，这种闭环的价值将转化为生存韧性。其自研的标准化关节模组和硬件平台能更好地控制成本与供应链；已深耕的汽车、物流等垂直行业解决方案能提供稳定的现金流；面向开发者的工具与平台业务，则可能因为更高的性价比和完整性，成为客户预算收缩时的优先选择。

星海图的案例提供了一个稀缺的样本：在技术投资狂潮中，一家公司选择用融资来购买“确定性”和“安全性”，而非单纯的“加速度”。这背后是对技术商业化漫长性与曲折性的深刻尊重，是对资本周期力量的清醒认知。

具身智能的远大前景毋庸置疑，但其发展路径绝非坦途。星海图看似“反常”的克制战略，本质上是一场关于生存智慧的提前演练。它提醒整个生态：在追逐颠覆性未来的征程中，理性的储备与持久的耐力，或许比激进的冲刺更为关键。

这场马拉松，才刚刚开始。